A股市场全面迈入注册制时代 首批10只新股昨上市均大涨

　　每经记者 王砚丹    每经编辑 叶峰    

　　4月10日，A股主板注册制首批10只新股集体上市，标志着A股市场全面迈入注册制时代。

　　在首批10家企业上市仪式上，证监会主席易会满表示，注册制改革带来的变化是全方位的根本性的。资本市场对实体经济特别是科技创新的服务功能大幅提升，市场结构和市场生态发生深刻变化，市场活力和市场韧性明显增强，给市场参与各方带来了实实在在的获得感。

　　《每日经济新闻》记者发现，对于中签首批主板注册制新股的投资者而言，4月10日确实是“喜提大礼包”，10只新股均实现大幅上涨。

　　中签N登康收益最大

　　从4月10日盘面来看，10只主板注册制新股开盘集合竞价即实现全高开。其中，N陕西能早盘盘中两次向上触发临停，N登康、N柏诚、N南矿、N海森、N中信金、N江盐、N中电港、N中重也触发临停。截至收盘，N中电港全天涨幅最大，以221.55%位居涨幅榜第一，N登康以上涨173.89%紧随其后，N柏诚以110.63%排名第三，涨幅最小的是N陕西能，但全天涨幅也达到47.92%，超过了过去主板新股上市首日44%的涨停线。

　　从收益金额来看，如果中一签500股，投资者中签N登康收益最大，以收盘价计算，一签获利可达到17980元。其次是中签N海森，可获利15200元。中签N中电港获利第三，可达13160元。中签N陕西能获利最少，只有2300元。

　　此外，首批全面注册制主板新股大涨也为包销的券商带来了丰厚收益。

　　《每日经济新闻》记者通过Wind资讯统计数据发现，10只注册制新股合计包销浮盈1.37亿元。其中，中金公司包销 N中电港134.13万股，浮盈3530万元居首。西部证券、中信证券包销N陕西能643.53万股，浮盈2960万元排名第二。

　　首批主板注册制10只个股上市首秀的圆满结束，为全面注册制开了个好头，增强了市场各方信心。从市场指标来看，这10只新股发行估值差异巨大，反映出市场化定价带来的巨大变化。

　　根据Wind资讯统计数据，4月10日上市的10只主板注册制新股中，首发市盈率最低的是N中信金，其摊薄后首发市盈率仅为20.21倍。N中电港、N中重的首发市盈率也均低于30倍。发行市盈率最高的是N陕西能，达到90.63倍。

　　从过去科创板、创业板的注册制试验经验来看，对于新股面临可能出现破发的风险，投资者已逐渐接受。

　　主板实施注册制后，“打新不败”神话彻底终结。

　　对此，业内人士认为，券商在询价中引导各市场主体进行合理定价是关键环节。而投资者也应理性投资，根据自身的风险承受能力进行投资决策。

　　中信证券保荐最多

　　华鑫证券首席策略研究员严凯文在书面回复《每日经济新闻》记者采访中指出，券商投行引导各市场主体进行合理定价，需要把握五个方面因素：一是确定合理的底价和顶价范围。二是科学合理的定价模型。三是尽可能吸引多样化的市场参与者。四是提高市场透明度。五是保证市场公正公平。

　　国金证券投行相关负责人则表示，全面注册制下，新股发行定价权完全交给市场，新股发行上市后有涨有跌是市场走向成熟的表现。

　　对于普通投资者未来如何参与新股认购，严凯文指出，在全面注册制的背景下，主板新股23倍的发行市盈率上限被打破，因此新股首日的表现，很大程度上取决于市场自身的定价选择，同时也结合了同期市场环境、交易情绪、企业经营情况等诸多因素，因此对于普通投资者在选择合适的新股进行投资时，应该理性地结合公司基本面、发行估值、资金参与热情、市场环境以及行业前景等因素进行综合分析，并根据自身的风险承受能力进行投资决策。

　　全面注册制将对资本市场投融资生态，乃至证券行业带来巨大改变，这已经成为市场共识。毋庸置疑，券商投行是全面注册制的最大受益者之一，也是行业中变化最为彻底的业务条线。

　　《每日经济新闻》记者通过Wind资讯统计数据发现，首批10只全面注册制新股共为券商投行贡献10.57亿元承销与保荐收入。其中中信证券独立保荐2家、联合保荐2家表现最为抢眼；中金公司、中信建投、国信证券、光大证券（维权）、国泰君安、申港证券也各保荐了1家。中航证券则参与了对N中信金的联合保荐，西部证券参与了对N陕西能的联合保荐。

　　国泰君安相关负责人则表示，全面实行注册制必将释放出巨大的改革红利，投行业务的资本化、综合化、头部化的趋势预计会越发明显；投行业务的竞争，将更体现在于证券公司综合实力的竞争。